By: Jan L. Bausch, Senior Vice-President / Head of Infrastructure, Rabobank International

Vrijdag 14 April 2000, 09:15 uur

De teruglopende beschikbaarheid in de tachtigerjaren van traditionele staats- en federale budgetten ter bekostiging van de verbetering van de wegeninfrastructuur noopte bestuurders en vervoersdeskundigen van Orange County tot het ontwikkelen van innovatieve financieringstechnieken in het kader van de voorziene aanleg van de San Joaquin Hills, Foothill en Eastern tolwegen.

Twee bestuurlijke entiteiten ("Agencies") werden gevormd waarin "counties" en steden die profiteren van de aanleg van de tolwegen direct zijn vertegenwoordigd. Deze publieke Agencies hebben vervolgens op basis van "design-build" een aantal tolwegen tot ontwikkeling gebracht. Door te acteren in een private spirit slaagden de Agencies er telkens in de constructie van de wegen binnen overeengekomen tijdschema's te realiseren. De wegen werden bij oplevering overgedragen (juridisch) aan de Staat Californië (Caltrans) die het onderhoud van de wegen, alsmede uit wanprestatie voortvloeiende aansprakelijkheden, voor haar rekening neemt.

De financiering van de wegen kwam slechts voor 5 % voor rekening van de Staat Californië. Binnen het kader van wet SB 1413 werden de Agencies namelijk eveneens in staat gesteld om ter financiering van de wegen obligatieleningen uit te geven aan private (voornamelijk institutionele maar ook particuliere) beleggers. De obligaties werden geplaatst op het moment dat afronding van procedures (milieu etc.) en vervolgens constructie van de wegen nog dienden plaats te vinden. De risico's hieraan verbonden kwamen hiermede voor rekening van de beleggers. De interestbaten die de beleggers genereren zijn voor hen belastingvrij, hetgeen de Agencies in staat stelde een lagere coupon te vergoeden.



Wally Kreutzen (staand)

De Agencies hebben ter aflossing van de hoofdsom van de lening en ter betaling van interesten op de lening "slechts" tot beschikking: (a) de tolopbrengsten, de hoogte waarvan discretionair door de Agencies wordt vastgesteld, en (b) de opbrengsten uit zgn. DIF's ("Development Impact Fees"). Dit betreft afdrachten die ontwikkelaars on/of gemeenten die belang hebben bij de aanleg van de weg dienen te doen aan de Agencies volgens een bepaalde staffel, gebaseerd op lokatie t.o.v. van de weg en bestemming van de grond.

Tenslotte stelde de Federal High Way Administration ("FHWA") kredietlijnen tot een totaalbedrag van USD 240 mio. ter beschikking die getrokken kunnen worden indien en voor zover opbrengsten als hier boven omschreven tekort schieten om aflossings- en interestsverplichtingen op de obligaties te kunnen voldoen. Deze figuur kan worden beschouwd als een voorloper op het TIFIA programma als aan de delegatie gepresenteerd bij het DoT te Washington.

Noot: Ons verzoek de emissieprospectussen van de respectievelijke obligatieleningen te mogen ontvangen werd tot op heden niet gehonoreerd.